Podmínky pro výměnu hromadné akcie za jednotlivé cenné papíry nebo jiné hromadné listiny musí být určeny před vydáním hromadných akcií.
Hromadná akcie nemůže být vydána, pokud akciová společnost neupraví možnost emise hromadných akcií či způsob jejich výměny ve stanovách.
Vydala-li by akciová společnost hromadné akcie, aniž by stanovy současně určovaly, za jakých podmínek má akcionář právo na výměnu hromadné akcie, mohou být hromadné akcie považovány za platné (resp. řádně vydané), nabyl-li je akcionář v dobré víře, že nabývá řádně vydaný cenný papír.
Pokud by hromadná akcie vydaná společností nemohla být považována za platnou, může akcionář své postavení odvozovat z vlastnictví jednotlivých akcií společnosti, nebo z práva na jejich vydání, anebo z nabytí podílu na společnosti před vydáním akcií.
Podrobněji viz časopis Obchodněprávní revue č.: 8/2011